Home Technologie IT Matthias Wauters: De overnamemarkt in overdrive?

Matthias Wauters: De overnamemarkt in overdrive?
M
.

De Belgische overnamemarkt beleeft een hoogconjunctuur. De redenen daarvoor zijn niet nieuw. Ze komen wel allemaal samen. En die stemming blijft ongetwijfeld nog een tijdje duren. Al is een tijdelijke afkoeling – bijvoorbeeld bij een renteopstoot, geopolitieke spanningen of een harde Brexit – niet uitgesloten.

Uiteraard is er de rente. Zolang die laag blijft, is financiering vlot beschikbaar. De zoektocht naar een aanvaardbaar rendement drijft de overvloedige liquiditeiten naar de meest aantrekkelijke opportuniteiten. Voor de ‘goede’ overnamedoelwitten gelden dan ook erg mooie waarderingen. ‘Goed’ staat hier voor ‘significante groeiperspectieven’ of een ‘duurzame en stijgende rendabiliteit’ – en liefst beide. De markt beseft uiteraard dat het goedkope geld niet eeuwig voorhanden blijft. En net dat aanvoelen leidt mogelijk tot een versnelling. Want morgen liggen de kaarten misschien alweer minder gunstig.

Dat betekent niet dat de overnamemarkt louter op de rentecurve drijft. Ook structurele factoren spelen een rol. En die zullen niet meteen drastisch veranderen. Zo bezit ons land behoorlijk wat aantrekkelijke targets. Een belangrijk deel daarvan zijn familiebedrijven waar de opvolging niet voor de hand ligt of waar de gedoodverfde opvolger niet de slagkracht heeft om de overige aandeelhouders uit te kopen aan eenzelfde prijs als deze die de markt bereid is te betalen. Deze middelgrote bedrijven, die klaar zijn voor een volgende stap in hun expansie, vormen ideale doelwitten voor (vaak buitenlandse) overnemers. Beloftevolle parels zonder dat de koper zich verslikt in de omvang van de transactie.

Ook de fiscaliteit zet familiale aandeelhouders eerder aan tot een belastingvrije verkoop – nu dat nog kan. Liquiditeiten halen uit een dividendinkomen werd de afgelopen jaren daarentegen enkel duurder. Op korte termijn mag dat de overheid dan wel helpen om het begrotingsplaatje te doen kloppen, op langere termijn is dit ronduit nefast voor de creatie van echte Belgische toppers.

Volgehouden R&D-inspanningen leveren in de biotech keer op keer mooie vruchten af.

Daarnaast is de overnameactiviteit ook afhankelijk van de levensfase van de onderneming. Mature bedrijven worden tot consolidatie gedwongen om relevant te blijven. De groei moet er immers komen uit diversificatie of innovatie. Beide lijken vaak makkelijker voorhanden en sneller uit te rollen middels een externe acquisitie (‘buy-and-build’). Intern aan die weg timmeren vergt immers volgehouden inspanningen zonder garantie op succes. Al wordt het werk dat de koper na een overname wacht, daarbij weleens onderschat.

Ook de sector is niet onbelangrijk. Zo leveren volgehouden R&D-inspanningen in de biotech keer op keer mooie vruchten af en scheren ook farma en technologie hoge toppen. Het toont aan hoe belangrijk het is om te excelleren. Dat werkt niet enkel inspirerend maar trekt ook nieuwe initiatieven aan. Tot slot blijft ook de geografische ligging van België nog steeds een troef.

En de toekomst? Langs deze kant van het Kanaal blijft de Brexit vooral voor onzekerheid zorgen, de echte gevolgen moeten zich nog laten voelen. Ook de rente-evolutie zou voor een tijdelijke afkoeling kunnen zorgen. Maar met een stijgende rente groeien ook de rendementsverwachtingen. De strijd om de mooiste parels zal er niet minder stevig om worden.

tekst Matthias Wauters, Erwin Destuyver & Filip Jenné, Partners Corporate en M&A Eubelius

Lees meer.

Jongetjes en meisjes: twee aparte werelden?

Kinderen hebben een ongezouten mening over het andere geslacht. Niet zo vreemd, want genderclichés ontstaan al heel vroeg, weet Veerle Draulans.

De grenze(n)loze ondernemer

De stap naar het buitenland is voor veel ondernemers aanlokkelijk, maar zeker niet vanzelfsprekend. Wat met de risico’s, administratieve rompslomp, lokale arbeidscontracten en financiering? Is zo’n buitenlands avontuur dus eigenlijk wel de moeite waard, en waarom dan (niet)?

‘Ecologie en economie moeten geen vijanden van elkaar zijn’

Dat afval niét bestaat, wil Paul De Brucyker, CEO van Indaver, niet gezegd hebben. Waar hij wel voor pleit, is het zo efficiënt en integraal mogelijk opnieuw inzetten van afvalstromen, zij het via recyclage dan wel waste-to-energy. 

Olivier Marquet: ‘Een nalatenschap dat voortleeft’

Over de laatste jaren ontving UNICEF België meerdere schenkingen en vooral legaten gaande van enkele duizenden euro’s tot een huis in Spanje en een kasteel in België. De trend is stijgend en het concept raakt steeds meer ingeburgerd.

Gemakkelijker? Ja, maar de moderne wagen is nog niet...

Parkeerassistentie, adaptieve cruise control en zelfs rijbaanassistentie zijn functies waar we inmiddels aan gewend zijn in onze nieuwe auto’s en die de veiligheid in het verkeer ten goede zouden moeten komen. Maar er zit nog meer nieuwe technologie aan te komen, met de volledig zelfrijdende wagen als orgelpunt. Welke impact heeft dat op de leasesector?

De luidsprekers worden slim (en kunnen praten)

Gebruiken we binnen tien jaar nog ons toetsenbord als belangrijkste methode om te communiceren met machines? Waarschijnlijk niet, denken de meeste tech watchers, futurologen en andere specialisten. In de toekomst zullen we vooral babbelen met machines. En de eerste tekenen daarvan zijn al zichtbaar.

Archief.

Griet Deceuster:‘Onze visie op mobiliteit verandert’

Eeuwenlang zijn steden drukke plaatsen geweest, en ongetwijfeld zullen ze dat ook in de toekomst blijven. Maar de mobiliteitsoplossingen van morgen zullen verschillend zijn van die van vandaag. Griet Deceuster, directeur TM Leuven: “We gaan minder en minder zelf rijden, en meer en meer van diensten gebruik maken.”